家电行业逐步走出熊市 警惕短期热点转移

　　上周上证综指下跌1.4%，深证成指下跌2.0%，沪深300指数下跌1.0%。一周家电板块下跌2.0%，跌幅大于大盘。结构上来看，厨电板块周上涨0.8%;小家电板块周下跌1.2%;白电板块周下跌1.5%;健康板块周下跌2.0%;照明板块周下跌3.1%;零部件板块周下跌3.4%;黑电板块周下跌3.8%。

　　重要数据：2017年2月份冰箱、洗衣机、电视产销数据发布上周产业在线公布2017年2月份冰箱、洗衣机、电视产销量数据：冰箱、洗衣机、LCDTV产量分别同比+24.1%、+10.3%和-8.9%，销量分别同比+9.4%、+8.7%和-11.7%。商品房成交数量较上周继续上涨;上游原材料方面，LME铜、铝价格较前一周上涨，塑料价格和钢材价格指数均较前一周微跌。

　　继续看好家电板块投资机会

　　我们继续看好家电板块投资机会。中期来看，市场风格切换后，价值股将成为未来投资重点;同时，家电板块龙头估值逐渐走出熊市，未来仍有空间;长期来看，三四线及农村地区消费升级利好家电行业发展。但短期内，雄安新区作为千年大计，是近期国内舆论的热点，在房地产市场和股票市场都可能都会对资金产生吸引效应。在上述背景之下，我们提醒投资者注意短期热点转移的风险。

　　内销高增长，继续推荐空调产业链

　　我国空调销量自2016年8月以来持续第七个月内销高增长，2月内销量同比实现翻倍增长，我们判断空调行业低基数下高增长至少持续到今年年中。重点推荐空调龙头格力电器、美的集团和上游零部件龙头三花智控。

　　商品房成交量继续上行，厨电板块或最先受益三十大城市商品房成交套数连续六周上行，我们判断厨电行业或将最先受益。近期多地区地产限购政策出台，会对家电销售产生一定滞后影响，但三四线地区地产政策仍相对宽松，加之收入提升和消费升级拉动，三四级市场厨电需求有望持续增长，推荐老板电器、浙江美大和万和电气。

　　黑电行业竞争态势好转，推荐海信电器、TCL集团2016年我国彩电行业零售端量增额减，预计2017年互联网电视厂商的跨界冲击将进一步减小，行业竞争格局趋于好转，推荐海信电器和TCL集团。

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