沃尔玛把1号店卖给京东 谁会成更大赢家?

　　发酵了四天的传闻终于被坐实——京东从沃尔玛手中购入1号店，这也是1号店自2008年被创立以来的第四次股权变动。

　　6月21日凌晨，沃尔玛和京东共同宣布，双方达成一系列深度战略合作，作为此次协议的一部分，沃尔玛将获得京东新发行的约1.45亿股A类普通股，约为京东发行总股本数的5%。截至发稿前，京东股价涨幅6%，沃尔玛微涨1%不到。

　　由于双方并未透露此次沃尔玛购入京东股票的价格，所以1号店以及上述合作的价码还不能准确算出，如果按照京东目前每股21.5美元的价格算，沃尔玛所拥有5%的京东股份大概价值31.16亿美元(约合206亿元人民币)。

　　根据协议，双方将在多个战略领域进行合作，具体包括以下四个方面：

　　一、京东将拥有1号商城主要资产，包括“1号店”的品牌、网站、App。沃尔玛将继续经营1号店自营业务，并入驻1号商城。

　　二、“山姆会员商店”将在京东平台上开设官方旗舰店;京东物流仓储体系当日达/次日达商品配送服务已覆盖全国6亿用户，山姆会员商店将使用京东的仓配一体化物流服务，从而能够在中国更大范围地推广其进口商品。

　　三、京东和沃尔玛将在供应链端展开合作，包括扩大进口产品的丰富度。

　　四、沃尔玛在中国的实体门店将接入京东投资的众包物流平台“达达”和O2O电商平台“京东到家”，并成为其重点合作伙伴。

　　双方各取所需并优势互补是这次合作的关键点。

　　从沃尔玛的角度来看，自2012年控股1号店后双方融合并不顺畅，市场多次传闻沃尔玛将卖掉1号店。

　　一位沃尔玛前员工给出的分析认为，沃尔玛接手1号店以后，其业绩应该还不错，据一位1号店前员工佐证，直到2014年1号店的销售额还是增长状态，因为1号店本来就有不少原沃尔玛跳槽过去的管理者，但沃尔玛用实体连锁思维经营管理一家电子商务公司难免会有问题，虽然彼此的业绩没有因收购而受到较大影响，但也并没有发挥出作用。

　　2012年增持为大股东后，沃尔玛对1号店基本没有决策干扰，只向财务和人事两个部门派了两名副总裁。但1号店员工此前向界面新闻称，收购之后，以严谨和控制成本著称的沃尔玛在公司考核指标上，对毛利及商品安全等指标有着严苛的考核，这在目前国内电商大规模烧钱以提供优质服务笼络消费者的环境格格不入，同时引流的资金也正在减少。

　　在缩小平台业务的同时，沃尔玛仍然试图在商品、供应链方面跟1号店进行更深入地融合。去年11月，山姆会员店首次入驻1号店，上线商品将近400个，以山姆直接进口及其自有品牌会员优品(Member‘s Mark)商品为主，配送范围以江浙沪为主，这契合1号店在华东地区的配送优势。

　　今年以来，1号店还在其海购频道上陆续上线了沃尔玛美国全球采购办公室为其采购的商品，例如“Equate”、“Avalon”、“Spring valley”等沃尔玛自有品牌的日化品、美发用品、保健品，这些产品均自美国沃尔玛合作多年的供应商。

　　即便如此，这距离当初沃尔玛收购1号店时外界认为的“类目打通、仓储共用”仍然很遥远。

　　今年6月初沃尔玛宣布了中国区换帅决定，跟美国总部对中国的期望有一定的关系(中国业务是沃尔玛全球第四大业务，业绩位于加拿大、墨西哥、英国之后)，因此沃尔玛放弃1一号店几乎没有悬念。

　　而对于京东，1号店的优势恰是其所需的。汉森供应链总经理黄刚分析称，从品类上讲，百货是京东的刚需的一个领域，在全品类战略中，京东需要拿下百货大品类，而百货是1号店的优势恰好是京东急缺的。拿下日百的大市场，对京东有巨大的战略意义。从区域来讲，华东是京东的难言之隐，京东雄居北京，但华东市场亟需巩固，而1号店在华东地区深耕多年。

　　京东在接手1号店的同时，还会将沃尔玛客流引流到“京东到家”，这跟此前与永辉的合作类似。去年8月10日，京东战略入股永辉超市(4.030, -0.02, -0.49%)，当天永辉超市涨停，该交易完成后，京东将持有永辉超市10%的股权，并有权向永辉超市董事会提名两名董事(包括一名独立董事)。

　　一方面，京东获取了在华南拥有绝对优势的沃尔玛的资源，另一方面，沃尔玛在北方市场为其商品找到了更多出口，同时让线上业务有了第三种方式。一位沃尔玛前员工这样评论：在零售平台上面，阿里+苏宁，京东+永辉+沃尔玛，不再有后起之秀了。关于1号店股权变动始末：

　　2008年

　　于刚和其在戴尔的同事刘峻岭创立了1号店，并获得2000万元融资。

　　2010年5月

　　平安出资8000万，收购1号店80%股权。

　　2011年5月

　　平安将20%股权作价6500万美元出售给沃尔玛。同时沃尔玛出资购买了用于兑现1号店管理团队与平安集团签订的股权激励协议的股权。

　　在该消息宣布前，刘强东透露，其实沃尔玛也曾与京东进行过谈判，历时半年多，估值等已经谈妥，唯一无法达成的条款是沃尔玛要求最终控股京东商城，直到全盘收购。

　　2012年10月

　　沃尔玛正式宣布控股1号店，取代平安成为1号店大股东，持股比例约51%。据消息人士称，沃尔玛增资后，平安集团持有1号店36.9%的股份，于刚等管理层则持股11.8%。对于这份股权结构，于刚对外界曾表示，“我们占股没有这么少。”

　　2015年7月

　　沃尔玛购入1号店剩余股份，实现全资控股。

　　2016年6月，

　　1号店股权从沃尔玛转至京东。

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